CAC 40 замер в ожидании: Обзор фондового рынка от 16 сентября 2026 года

Фондовый рынок затаил дыхание. Индекс CAC 40 сегодня вырос на 0,62%, достигнув 8141 пункта, после двух дней снижения. Небольшое облегчение принесла нефть: Brent подешевела примерно на 2,5%, до $106 за баррель. Это связано с увеличением саудовского экспорта через Оман и более высокими, чем ожидалось, запасами в США. Однако нефть дороже $100 остается серьезной угрозой для инфляции.

Рынки: Спокойствие перед ФРС

Сегодня в 20:00 решится всё. Рынок почти на 90% уверен, что Федеральная резервная система повысит ставки на 0,25 пункта, доведя их до 3,75–4%. Это решение почти полностью заложено в цены. Главный вопрос: объявит ли Кевин Уорш об однократном повышении или намекнет на несколько шагов? Доходность десятилетних казначейских облигаций США держится около 5% — это серьезно ограничивает рост акций.

В этой выжидательной атмосфере некоторые французские компании показали заметный рост. Акции Soitec подскочили на 13,4%. Уолл-стрит также торгуется в плюсе перед объявлением американского Центробанка: S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,4% и 0,8% соответственно. Нынешний отскок хрупок. В 20:00 рынки отреагируют не на само повышение ставок, а на заявления ФРС о дальнейших действиях.

Акции: Soitec

Soitec продолжает стремительный рост. Акции компании, лидера индекса SBF 120, подорожали еще на 13,41% до 139,50 евро. С начала года рост составляет почти 500%. Несмотря на такой взлет, JPMorgan считает потенциал неисчерпанным. Американский банк повысил рейтинг производителя компонентов для чипов до "покупать" и установил целевую цену в 200 евро, что предполагает еще около 45% роста. Причина кроется в бурном росте потребностей, связанных с искусственным интеллектом: Soitec производит компоненты, ускоряющие передачу огромных объемов данных в дата-центрах.

JPMorgan прогнозирует, что доходы от ИИ-направления могут превысить 1 миллиард евро к 2030 году. Для сравнения, общие продажи Soitec в прошлом финансовом году составили "всего" 592 миллиона евро. Такой сильный рост, по мнению банка, компенсирует сохраняющиеся трудности группы на рынке смартфонов. После почти 500-процентного роста в этом году ожидания, конечно, стали огромными, но JPMorgan считает, что рынок может постепенно повышать свои прогнозы прибыли.

Акции: Vallourec

Vallourec в среду выросла на 6,42% до 19,90 евро, получив крупный контракт в Бразилии. Французский специалист по стальным трубам поставит британской компании Subsea 7 около 130 километров трубопроводов (более 15 000 тонн труб) для нефтяного проекта Sepia 2, разрабатываемого Petrobras у побережья Бразилии. Эти трубы соединят глубоководные скважины с надводными производственными установками. Сумма контракта не разглашается, но Vallourec называет его значительным.

Этот заказ укрепляет позиции Vallourec в Бразилии, одном из ключевых рынков компании. Трубы изготовят непосредственно на бразильском заводе Vallourec. Они должны выдерживать особенно суровые условия на очень больших глубинах. Для Vallourec новый контракт пополняет портфель заказов на высокодоходные продукты, которые обычно прибыльнее стандартных труб. После сегодняшнего роста акции компании с начала года подорожали на 26%.

Для малых инвесторов: Assystem

Assystem планирует извлечь выгоду из возрождения атомной энергетики. Французская инжиниринговая группа сопровождает крупные проекты в этом секторе от проектирования до строительства. После трудного десятилетия для атомной отрасли новые проекты во Франции и за рубежом открывают для компании лучшие перспективы. Assystem стремится к росту продаж на 2-4% к 2026 году с улучшением прибыльности. В первом полугодии динамика была позитивной, особенно во Франции, при этом группа продолжает развиваться в Северной Америке, Австралии и Казахстане.

Однако инвесторам придется подождать дополнительной информации. Assystem должна была опубликовать полугодовые результаты в среду, но отложила их. Это связано с тем, что ее бывшая дочерняя компания Expleo должна завершить свою отчетность и пересмотреть условия финансирования. Этот сбой пока не ставит под угрозу цели Assystem. Группа смотрит в будущее на фоне восстановления значительных инвестиций в ядерную энергетику после длительного периода недоинвестирования. В таких условиях акции, подходящие для PEA-PME, немного подешевели в среду до 40 евро. С начала года Assystem потеряла 5,5% на Парижской бирже.

Мир после: Колосс на глиняных ногах (Saudi Aramco)

Рост цен на нефть обычно приносит прямую выгоду компаниям сектора: они продают сырье дороже, увеличивают доходы и прибыль, что поддерживает их биржевой курс. Но для Aramco эта механика сегодня не работает. Несмотря на то, что баррель стоит более $100, акции компании на этой неделе упали на 2%. Причина: эскалация военного конфликта на Ближнем Востоке напрямую угрожает инфраструктуре и экспорту группы.

Йеменские ополченцы, поддерживаемые Ираном, совершили многочисленные атаки на нефтеперерабатывающие заводы, стратегические объекты и важнейший трубопровод, позволяющий экспортировать саудовскую нефть через Красное море. Проблема проста: дорогая нефть бесполезна, если Aramco не может нормально ее экспортировать. Инвесторы опасаются сбоев в добыче и, что особенно важно, в транспортировке, что может сократить фактически продаваемые объемы.

Эту уязвимость усиливает биржевая особенность. Саудовская монархия по-прежнему контролирует более 97% капитала. Количество акций в свободном обращении крайне ограничено, что может увеличивать волатильность ценной бумаги. И это касается не только Aramco. Группа обеспечивает около 10% мировой добычи нефти и владеет 70% нефтехимического гиганта SABIC. Длительное нарушение ее деятельности может сократить мировое предложение, еще больше подтолкнуть цены на нефть вверх и усилить инфляционное давление.

Дополнительный парадокс: несмотря на риски, Aramco остается гигантом на бирже. Капитализация группы составляет около 1640 миллиардов долларов, что более чем вдвое превышает ExxonMobil и почти в шесть раз — Shell. Более того, рынок продолжает предоставлять ей значительную премию: Aramco оценивается примерно в 3,6 раза выше своего оборота, тогда как Shell и TotalEnergies — всего в 1,1 раза. Даже под давлением саудовский гигант оценивается так высоко, как ни одна другая крупная нефтяная компания.

Эпоха агентов (ИИ)

Huawei предвидит масштабную трансформацию искусственного интеллекта к 2035 году. По мнению китайского гиганта, автономные агенты могут генерировать более 90% мирового трафика токенов (см. глоссарий) — этих небольших единиц текста или данных, которые ИИ-модели читают и генерируют для работы. Эти агенты не просто отвечали бы на вопросы: они могли бы наблюдать за окружающей средой, рассуждать, принимать решения и автономно использовать цифровые инструменты.

Группа идет дальше и прогнозирует до 900 миллиардов активных ИИ-агентов в мире к 2035 году — примерно в сто раз больше ожидаемого населения Земли. Такой рост потребует колоссальных вычислительных мощностей, более производительных дата-центров и инфраструктуры, способной обрабатывать огромные объемы данных. Huawei стремится занять центральное место в этой эволюции, намереваясь превратить свою ИТ-инфраструктуру в китайскую альтернативу Nvidia, которая сегодня доминирует в чипах и оборудовании для ИИ.

Это видение также показывает разницу в подходах между Китаем и частью американского технологического сектора. В США крупные технологические руководители призывают замедлить разработку самых передовых моделей из-за опасений по поводу систем, которые трудно контролировать. Huawei, напротив, делает ставку на ускорение, одновременно подчеркивая безопасность, ИИ-фаерволы и автоматизированные инструменты мониторинга. Для инвесторов тема выходит за рамки только программного обеспечения: следующая волна ИИ может принести выгоду тем игрокам, кто способен предоставить вычислительную мощность, облачную инфраструктуру, чипы, сети и решения по кибербезопасности, необходимые для контроля этих автономных агентов.

Повестка дня: Завтра в центре внимания

Без передышки!

После сегодняшнего вердикта ФРС наступит момент истины для рынков. Инвесторам предстоит переварить американское решение, а главное — новые экономические прогнозы и речь Кевина Уорша. При нефти выше 100 долларов и по-прежнему высоких доходностях облигаций любой намек на дальнейшее повышение может усилить давление на акции, особенно на технологические компании.

Еще одно важное событие в 13:00 — Банк Англии. Ожидается, что он сохранит ключевую ставку на уровне 3,75%, но его речь также будет внимательно изучаться после отскока британской инфляции и резкого роста цен на энергоносители. Еврозона опубликует окончательную версию августовской инфляции, оцениваемой в 3,3%, а данные по началу строительства жилья в США позволят оценить устойчивость экономики к высоким затратам на кредиты. Короче говоря, после ФРС передышки не будет: ставки останутся в центре внимания биржевой сессии.

Глоссарий: Автономные агенты и токены

Автономные агенты — это искусственный интеллект, способный выйти за рамки простого ответа: они могут анализировать ситуацию, разбивать цель на несколько этапов, принимать определенные решения и использовать цифровые инструменты для выполнения задачи с минимальным вмешательством человека. Например, агент может искать информацию, сравнивать несколько решений, заполнять документ, а затем передавать результат.

Токены — это небольшие единицы текста, которые модели искусственного интеллекта читают и генерируют. Одно слово может соответствовать одному или нескольким токенам в зависимости от его длины и структуры. Чем больше текста обрабатывает ИИ, обменивается информацией с другими агентами или выполняет сложные задачи, тем больше токенов он потребляет. Таким образом, это ключевая единица для измерения объема обрабатываемых данных, а также вычислительной мощности и стоимости, необходимых для функционирования ИИ-систем.